你刚才看到的四件事
- 情境 1
最终赚钱 ≠ 中途一定撑得住
这家店第 3 个月就在账本上赚钱，钱却要到第 19 个月才全部回来；中间最深欠着 ¥362,400。
- 情境 2
扩得更快 ≠ 现金风险更低
同时开两家，钱箱最低只剩 ¥36,080，爬坡慢一倍就见底；分两步慢一些，缓冲厚一些。
- 情境 3
已经花掉的钱 ≠ 今天继续投入的理由
那 ¥180,000 加在两边，差距一分不变。它也不是停下的理由。
- 情境 4
回本最快 ≠ 长期价值最大
A 第 12 个月回本，B 第 31 个月；到第 52 个月 B 反超，5 年一共 ¥240,000 对 ¥348,000。
它们的名字
Cash Runway · 现金跑道
为什么？
新店还没稳定赚钱之前，公司要一直垫得出钱——这段要垫的钱就是"跑道"。情境 1 里是 ¥362,400。它说的是"撑不撑得住"，不是"赚不赚钱"。（Runway 原本说的是"照现在的速度手上的钱还能撑多久"，这里借它的直觉。）
Sunk Cost · 沉没成本 · 埋没原価
为什么？
已经花掉、今天怎么选都改变不了的钱。它加在两个选项的两边，差距不变，所以不该成为继续的理由——但这不等于"过去的事都不重要"：过去得到的信息（例如新的客流数据）仍然要用。
Payback · 回本期
为什么？
累计赚回来的现金，补上最初投进去那笔钱的那个月。简单、直观，看得到风险；看不到回本以后还能赚多少。
还有两个词，这一集只碰了一下
Contribution Margin · 边际贡献
多卖一杯，多收的钱减掉这一杯多花的原料，剩下 ¥12（情境 1 的可选部分）。它不是利润：要先拿去盖房租人工这些卖多卖少都要付的钱，每天 98 杯才刚好盖住（这个点叫盈亏平衡点 Break-even），再扣折旧，剩下的才是利润。
NPV intuition · 净现值的直觉
以后才收到的钱，换算成"今天大约值多少"，这个换算叫折现，换算速度叫折现率（情境 4 的可选部分）。把每一笔现金都折算到今天再加起来比较，就是净现值；结论取决于折现率这个假设——情境 4 里约 11% 时两个方案一样。公式以后再说。
Finance 03 · 本集总结
账面赚钱、现金回本和长期价值，是三个不同的问题。下一集，看看什么公司值得继续研究。
下一集 · Finance 04 · 第一次 M&A Screening →本页概念
点击概念，查看中文・日本語・English 对照与解释。
现金查看详细
- 中文
- 现金
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- 現金
- English
- Cash
此刻可以支付的钱，是一个时点的余额；与一段时间内的现金流不同。
利润查看详细
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- 利润
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- 利益
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- Profit
一段时间的收入减去对应费用。需说明口径：本系列简化模型不计利息和所得税，不能把所有企业的利润都等同于 EBIT。
资本性支出 CapEx查看详细
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- 资本性支出
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- 資本的支出
- English
- Capital expenditure (CapEx)
购买或改善长期使用资产的支出。付款会影响现金，成本通常通过折旧或摊销在使用期间进入利润。
本页例子：为第二家店装修、购买设备时付出的投资。
折旧查看详细
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- 折旧
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- 減価償却
- English
- Depreciation
把固定资产可折旧的成本分配到使用期间。确认折旧本身不会再次付钱。
息税折旧摊销前利润 EBITDA查看详细
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- 息税折旧摊销前利润
- 日本語
- 利払前・税引前・減価償却前利益
- English
- Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA)
在 EBIT 上加回折旧与摊销。它不等于现金流；收款时间、存货和设备支出仍会影响现金。
现金跑道查看详细
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- 现金跑道
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- 資金ランウェイ
- English
- Cash runway
通常指现有现金按当前消耗速度能支撑多久。Finance 03 借用这一概念说明开店前需备足现金，所需金额并不是跑道时长。
沉没成本查看详细
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- 沉没成本
- 日本語
- 埋没費用
- English
- Sunk cost
已经发生、未来选择无法改变的成本。比较新方案时关注从现在起的差异。
回本期查看详细
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- 回本期
- 日本語
- 投資回収期間
- English
- Payback period
累计现金流收回最初投资所需的时间；不反映回本后还能赚多少。
本页例子：情境 1：第 19 个月收回投入现金。
边际贡献查看详细
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- 边际贡献
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- 限界利益
- English
- Contribution margin
收入减变动成本，先用于覆盖固定成本。按金额与按收入比例表达时需区分单位。
盈亏平衡点查看详细
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- 盈亏平衡点
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- 損益分岐点
- English
- Break-even point
收入恰好覆盖所选成本口径的销量或收入水平。本页需区分覆盖现金经营成本与覆盖含折旧的全部成本。
折现查看详细
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- 折现
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- 割引計算
- English
- Discounting
把未来现金换算为今天的价值；结果取决于现金发生时间和折现率。
净现值 NPV查看详细
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- 净现值
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- 正味現在価値
- English
- Net present value (NPV)
把包含初始投资在内的各期净现金流折算到今天再相加。